BOCI金属研讨会:全球宏观与金属市场走向
来源:SMM 作者:裴少华 采编 发布时间:2018-10-11 09:03:20 点击数:73

 全球宏观

中银策略师付晓首先谈到了宏观经济这一板块。 她表示在过去的十年里,我们看到全球大宗商品市场逐步出现了从整一到分化的趋势,全球政治与金融格局也都在相应朝着分化的趋势前行,英国脱欧就是这一现象的其中一个表现。大宗商品市场当然也出现了同样的分化现象,基本金属与贵金属虽然反应稍显滞后,但也受到了严重的影响。 目前,就全球的经济情况而言,中银把经济指标与市场期待拿来做了相应的比较然后得出了一个惊奇的结论,中、美在今年二季度的指标都比较良好,位于高位,而欧洲却在在下降。这也是为什么美元表现坚挺,但欧元表现疲软。而欧元与美元的这一分化在下一季度可能还会延续。 从七月份起,美国和中国都宣布了对对方征收价值340亿美元的贸易关税,目前双方的关税争端都还在不断升级。但目前,我们还未看到贸易战对于实体经济有很大的延伸性影响。目前中美之间的贸易战,也还还没有影响到中国与美国的进出口。 一些专家研究表明,中国对美国的经济依赖度一直在下降,贸易战对中国经济其实并不会产生太大的影响。但美国对中国的经济依赖度其实比较高,美国选择不断提高关税来升级与中国的贸易争端,更像是用“香蕉去打敌人的脑袋”。 但中美之间的贸易战确实会影响到大宗商品市场的信心,尤其是在石油价格上升的时期。 2018年,美元实力还在不断加强,未来不久,美元实力可能会达到峰值。

中国宏观

接下来,在谈到中国宏观板块的时候,付晓用了三个关键词,分别是流动性、基建、房地产市场。 流动性:中国必须要微调货币政策来应对贸易战,而中国政府确实已经在放宽货币政策,帮助中小型企业度过难关。 基建:中国的固定资产投资实际上是在转向负值的。基建虽然之前有放缓迹象,但总体来说政府还是很重视这一块的发展,基建的板块也主要集中在交通与电网领域。 房地产市场:在中国的很多一二线城市,房地产的销售仍然受到了限制性影响,但非一二线城市城市的房产相对有一定的发展。中国的房价正在逐年趋于稳定,新建房产数量也有所上升。虽然汽车市场销售量比去年有所放缓,影响到了对于其原材料商品的采购,但基建与房地产市场的稳定也会带动金属市场的发展。

基本金属

付晓表示近10年以来,铜市场出现的波动比较大,但目前正处于恢复阶段。目前中国的铜实体市场有所缩减,铜价也重新提到6000美元/吨以上。 供应方面,今年全球有很多大型的铜矿都经历了劳资谈判的纠纷,但目前基本也都得到了解决,所以未来虽然还有一些铜矿山劳资纠纷有待处理,但总体来说不会对市场供应造成太大影响。 中国对于废铜限制,也限制了铜的使用量。但长期来看,中国对于铜的中、长期的需求一定会进一步提高,因为电动汽车将大幅提升铜需求,虽然目前中国离日本与美国等工业国家在电动汽车发展上还是有一定的差距,但铜需求无疑有很好的前景。 未来主要的大型铜生产商都在开发新的技术以及采矿模式。比如智利的一些大型铜矿正在采用海水淡化技术用于生产,像自由港旗下的Grasberg铜矿山也在朝着由露天采矿矿像地下采矿的模式转型。这些新技术与模式的出现可能会对供应造成一段时间的打压,对未来的铜价可能会产生影响,导致铜价有所升高,但长期来看对供应的增量是有好处的,这一现象还有待观察。

镍是今年截至目前表现最好的基本金属,镍矿的价格也趋于稳定,不管是全球,还是中国,镍的库存也在不断下降。 镍矿供应这一块,中国和印尼政府的政策差异是比较明显的。中国希望提高更多冶炼厂的质量,而不是数量,而印尼政府则是在鼓励企业在当地建设新的冶炼厂。中、印尼两国对于镍发展的政策差异还是比较大的。 目前全球有只有16%的镍被用于生产电池,但未来会有50%以上的镍都将被投放到电池市场。

小结

由于时间有限,付晓对于其他的金属品目没有谈及太多。她总结到对于全球宏观市场而言,大体来说发展还是很健康,中国政府的态度也很坚决,希望中国的经济能够稳固发展,以及稳定交易和融资。铜的基本面总体来看发展良好、中国的冬季减产、环保政策会让铝价趋于稳定。长期来看,镍这种金属的需求会被电动汽车大幅提振,前景光明。锌在今年第四季度会慢慢达到供需平衡。 最后付晓用了一句狄更斯的名言来当作结尾,这是一个最好的时代,也是一个最坏的时代。全球政治、经济、大宗商品市场不可能一如既往,风平浪静,我们更应该时刻关注市场,做好相应对策。

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